[charburk]

Hi, ich werde nächstes Semester auch Unternehmensführung haben, könnte jemand die Einsendearbeit und Lösung hier hochladen?

[charburk]

Hallo Leute,
zu Aufgabe 2
a) Der Wert seiner Anteile beträgt 1750€ (1% von 175.000€)
b) Anspruch am erwarteten Gewinn nach FK Zinsen sind 230€ [(150.000€*0,18-100.000€*0,04)*0,01] also 18% von den 150.000€ dann gehen davon ab die Zinsen (4%) von den 100.000€ und davon gehören dem Anteilseigner 1%, also alles nochmal mal 0,01 rechnen
Das selbe macht ihr dann für das negative und positive Szenario, also statt mit 18% rechnet ihr mit 3% und mit 33%
Die Schwankungsbreite ist die Differenz aus positive und negative Szenario

c) Eigenkapital Marktwert = 75.000€ das ist die Differenz von Gesamtwert und dem Fremdkapital
Jetzt muss man die Aufgabe richtig verstehen:
Der Anteilseigner der B-GmbH will seine Teile verkaufen (Aufgabe a)= 1.750€) und damit, mit dem selben Verschuldungsgrad “2” (FK/EK=100.000€/50.000), sich in die A-GmbH einkaufen:
Mit der Formel V=FK/EK und gegeben. EK=1.750€ und V=2 erhält man als FK= 3.500€
Dh. er hat als GK nun 5.250€ (1.750€+3.500€=5.250€) Diese Summe entspricht einem Anteil von 3,5% von der A-GmbH
Wenn der Anteilseigner nun die erste Gewinne erzielt (18%) und davon 4% seines FK abzieht, kommt dieser auf 805€

Der Abitragegewinn ist dann die Differenz aus dem Anteil Gewinn A GmbH und Anteil Gewinn B GmbH (805€-230€=575€)

d)Der Abitragebeweis ergibt einen Abitragewinn. Bei einem vollkommenen Kapitalmarkt ist dies nicht möglich, denn alle Marktteilnehmer haben die selben Informationen und würden diese Transaktion ebenfalls durchführen und ihre Anteile der besseren Marktwert-Firma verkaufen und von der schlechteren Marktwert-Firma kaufen, wenn alles andere (Gewinnprozente) gleich ist.
Deshalb die These:
-2 Unternehmen
-identisches leistungswirtschaftliches Risiko (Gewinne, pos. neg Szenario)
– selben Marktwert
– NUR Verschuldungsgrad ist unterschiedlich

e)
Eigenkapitalrendite nimmt mit zunehmenden Verschuldungsgrad zu
GK und FK bleiben konstant

[charburk]

Eine Frage zu 2e)
Man soll ja die erste These mit den Lösungen aus 2c/d begründen.

Ich hätte gesagt dass die These nicht zutrifft, zwar sind es zwei Unternehmen mit identischen leistungswirtschaftlichen Risiko, doch unterscheiden sie sich nicht ausschließlich hinsichtlich des Verschuldungsgrad, denn der Wert beider Unternehmen ist doch Unterschiedlich und nicht gleich?!
Der Gesamtwert der A GmbH 150.000€ und b-Gmbh 175.000€

Dadurch dass der Anteilseigner seine Anteile verkauft (b GmbH) und mit dem Anteil des FK sich Anteile der A-GmbH kaufen kann und sogar ein Abitragegewinn erzielen kann…wird die erste These widerlegt, richtig?

[charburk]

Hallo zusammen,

erstmal danke an Larissa, die den Mut hatte ihre Lösung mit uns zu teilen, auch wenn da das ein oder andere falsch war, war das eine gute Grundlage zum Diskutieren.

Ich bin bei Aufgabe 2 b) wo man den Wert (1%) des Anteilseigner der B-GmbH ermitteln soll, hier gibt es verschiedene Antworten im Forum:

dass der Wert vom Anteilseigner
– 1% von 175.000€ –> 1750€, also dem geschätzten Marktwert,
– 1% von 75.000€ –> 750€ also der Marktwert abzüglich des FK
(175.000€-100.00€=75.000€)

was wäre denn jetzt die richtige Lösung??

[charburk]

Also so wie ich es verstanden habe,sind die Daten der Transformationskurve. Konsummöglichkeiten, dh. du hast dein Eigenkapital von 1000€ und kannst entweder:
– 1.alles verkonsumieren t=0 und hast in t=1 0€ zum konsumieren
– 2.oder 600€ investieren und den Rest (400€) konsumieren und in t=1 die Möglichkeit den Rückfluss von 990€ zu verkonsumieren
-3.oder investierst die 600€ und legst den Rest 400€ an (t=0) und hast dann in t=1 die Möglichkeit den Rückfluss aus der Sachinvestition zu verkonsumieren sowie die angelegten 400€ mit Zinsen also 1430€

Empfehlenswert ist es, die drei Möglichkeiten in Tabellenform aufzuschreiben und in einer Spalte Konsum in Periode 0 und in der dritten Spalte Konsum in Periode 1 zu unterteilen.

Die Unterlassenalternative ist ja hier auch dabei, nämlich alles zu konsumieren statt zu investieren! Möglichkeit 1
“Es ist offensichtlich, dass 600 investiert werden und in C1 990 € bringt. Muss ich nicht aber noch die restlichen 400 berücksichtigen, die dann zusätzlich in C1 ein plus von 40 bringen (also 990+440 ? )”
das wäre Möglichkeit 3

“Also er investiert gar nicht und legt die 1000 € Kapital komplett zu den 10% an und hat in C1 1100 € .”
Diese Möglichkeit wäre, nach meinem Verständnis, keine Konsummöglichkeit

Für die Daten der Transformationskurve gibt es nur diese drei Möglichkeiten!

[charburk]

Hallo Steffen,
cool dass du das so gut erklärt und gelöst hast.
Ich muss gestehen ich bin noch nicht mit allen Kurseinheiten durch, davon abgesehen habe ich explizit zum Fisher Modell noch nichts gefunden.
Könntest du zu den einzelnen Lösungen den Verweis zum entsprechenden Skript geben?
Vielen DanK

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