Lösungen Einsendearbeit 41205 Investitionstheorie I Fernuni Hagen WS14/15

[Lara]

Hallo ,

hier sind meine Lösungen zum Kurs 41205 Investitionstheorie I zum Modul 31581 Unternehmensgründung im Wintersemester 14/15.

[Lara]

Aufgabe 1:

Phase 1:der fondsbezognenen Beteiligungsfinanzierung wird in mehreren zeitlich aufeinanderfolgenden Einzelperioden sinnvollerweise gegliedert

Kapitalakquisition:

-geht oftmals dem eigentlich Vorgang der Risikokapitalfinanzierung voraus

-hier werden je nach Ausrichtung des Fonds die notwendigen Finanziellen Mittel erworben

-von institutionellen oder industriellen Investoren

-aber auch privaten Kapitalgebern

Kontaktaufnahme:

-die Suche nach möglichen Beteiligungen ist der eigentliche Beginn der Finanzierungsprozesse mit Risikokapital

-vor allem innovative junge Unternehmer

-die Initiative geht von den geeigneten Investitionsobjekten miteinander konkurrieren Fondsgesellschaften

-oder von den kapitalsuchenden Unternehmen aus

-je nach aktueller wirtschaftlicher Situation (auf dem Markt des Risikokapitals sowie den interessierenden Wirtschaftszweigen)

-man kann dies zyklische Verläufe, hinsichtlich des Angebots und der Nachfrage in einzelnen Branchen und der Nachfrage nach Risikokapital, nennen

[Lara]

Mehrstufiger Prüfungsprozess:

-anschließend kommt ein mehrstufiger Bewertungs- und Prüfungsprozess durch die Risikokapitalgesellschaft der potentiellen Investitionsobjekte

-anhand des Geschäftsplans, erste Vorauswahl

-zunächst eher grober Filter

-umfassende Prüfung, bei Übereinstimmung zwischen einem vorgestelltem Unternehmensprofil und den Anforderungen eines Kapitalgebers

-dann erstmals persönlicher Kontakt der beiden

-folgt ein positives Ergebnis, kommt es zu einer intensiven und detaillierten Feinprüfung

-“weiche” Faktoren stehen wegen besonderer Charakteristika von Jungunternehmern oft im Vordergrund der Beurteilung

-hierzu zählen besonders Elemente, wie die Geschäftsführung des Unternehmens anhand verschiedener Persönlichkeitsmerkmalen, anhand dessen die unternehmerische Leistungsfähigkeit eingestuft werden soll

-z.b. Kreativität, Eigeninitiative, gesunder Menschenverstand, emotionale Gelassenheit, Macht- und Leistungsstreben

-bei kritischer Analyse dieser Vorgehensweise, müssen besonders die Probleme einen direkten Zusammenhang zwischen Persönlichkeitseigenschaften von Unternehmern und “unternehmerischen Erfolg” herzustellen, mit einbezogen werden

-oben genannte weiche Faktoren zur Beurteilung von Unternehmen kommt nur eine geringe Aussagekraft zu

-da Persönlichkeitsstrukturen für das erfolgreiche Unternehmen und für das unternehmerisches Handeln unabdingbare Persönlichkeitseigenschaften empirisch belegt sind

-auch wenn grundsätzlichen Erkenntnisse moderner wirtschafts- und sozialwissenschaftlicher Forschungen berücksichtigt werden

-den Unternehmenserfolg anhand dieser Kriterien vorherzusagen ist daher fragwürdig

[Lara]

Beteiligungsverhandlung, Investitionsentscheidung und Vertragsabschluss:

-am Ende der Beteiligungsprüfung (Beteiligungswürdigkeitsprüfung), ist im besten Fall fall eine positive Investitionsentscheidung des Fonds

-die zusätzlich eine positive Zustimmung des Unternehmensgründer zur geplanten Beteiligungsfinanzierung ergänzt

-vor dem Vertragsabschluss: Beteiligungsverhandlungen, wobei wichtige Einzeldetails des jeweiligen Beteiligungsvertrages ausgehandelt werden

-dabei werden werden besonders die folgenden zwei Themenkomplexe (unter inhaltlichen Aspekten) betrachtet:

1) Umfang, Art und Preis der finanziellen Beteiligung:

-nicht nur prozentuale Eigenkapitalbeteiligung

-Entscheidungen über mögliche Nutzung hybrider Finanzierungsinstrumente

-Preis für den angedachten Unternehmensanteil

-dieser stellt das wichtigste Verhandlungsergebnis dar, von dem Fonds an den Alteigentümer zu zahlen sind

-richtet sich in der Regel nach dem Resultat von minimal einer oder auch mehreren beidseitigen Bewertungen des Unternehmens

-dabei richtet sich jede Bewertung durch den Risikokapitalfonds überwiegen auf die während der vorangegangenen Prüfungsprozesse gesammelten Daten

2) Weiter Konditionen der Beteiligung:

-gewisse Festlegungen des zukünftigen Betreuungsumfangs der Kapitalgeber

-vertragliche Regelung der ihm zugeordneten Kontroll- und Mitspracherechte

-Vereinbarungen in Hinblick auf spätere Desinvestitionen

[Lara]

Aufgabe 2:

A) Sachinvestitionsvolumgen

Steigung der Kapitalmarktgerade $$\frac{{d{C_1}}}{{d{C_0}}} = – 1,4$$

Steigung der Transformationskurve $$\frac{{d{C_1}}}{{d{C_0}}} = – 0,01 \cdot {C_0} – 0,2$$

Also [begin{array}{l}

$$- 0,01 \cdot {C_0} – 0,2 = – 1,4$$

$${C_0} = 120$$

end{array}]

C0 in Transformationskurve: $$C1=784$$

Sachinvestitionsvolumen $${a^*} = EK – {C_0} = 400 – 120 = 280$$

[Lara]

B) Konsumplan

Kapitalmarktgerade [{C_1} = a – b cdot {C_0} Rightarrow 784 = a – 1,4 cdot 120 Rightarrow a = 952 Rightarrow {C_1} = 952 – 1,4 cdot {C_0}]

Nutzenmaximierung

[{C_1} = 925 – 1,4 cdot {C_0}]

[frac{{dU}}{{d{C_0}}} = – 2,8 cdot {C_0} + 952 = 0 Rightarrow 952 = 2,8 cdot {C_0} Rightarrow C_0^* = 340]

und

[C_1^* = 476]

Konsumplan liegt bei [K(340/476)]

[Lara]

C) Kapitalwert

Differenz zwischen der Nullstelle der Kapitalmarktgeraden und der Transformationskurve:

Kapitalmarktgerade (Nullstelle) [{C_1} = 952 – 1,4 cdot {C_0} Rightarrow 0 = 952 – 1,4 cdot {C_0} Rightarrow {C_0} = 680]

Transformationskurve (Nullstelle) [{C_1} = 880 – 0,005 cdot C_0^2 – 0,2 cdot {C_0} Rightarrow 0 = 880 – 0,005 cdot C_0^2 – 0,2 cdot {C_0} Rightarrow {C_0} = 400]

Kapitalwert [C = 680 – 400 = 280]

Probe:

[C: = sumlimits_{t = 0}^n {{g_t}} cdot {(1 + i)^{ – t}}]

[C = – 280 + 784 cdot {1,4^{ – 1}} = 280]

[Lara]

D) Geldanlage, Kreditaufnahme

Konsum heute

[C_0^* = 400 – 280 + Kredit Rightarrow Kredit = 220]

Konsum morgen

[C_1^* = 784 – 220 + 1,4 = 476]

[Sebastian]

Hallo Laura, darf ich fragen in welchem Teilabschnitt des Skriptes du die Informationen für Aufgabe 1 her hast?

MfG Sebastian

[laididai90]

Hi, falls du die Stelle immernoch suchst: Ist auf Seite 58ff im Buch Unternehmensgründung Teil 2.

[John87]

Hey Lara, sag mal die Zinsgerade lautet doch C1=952-1,4C0, weiso nutzt du dann zur Berechnung des maximalen Nutzens: C1=925-1,4C0? hast du dich da vertippt?!

[John87]

OK war wohl echt ein Tippfehler, ansonsten hab ich überall das gleiche.

Vielen Dank fürs Hochladen!!!

[Marco]

falsches Unterforum.

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